谨防上市公司污水摸鱼

■名家视线

■财经人士曹中铭

时隔四个月之后,分拆上市制度终于落地。日前,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(下称《分拆试点》),也标志着上市公司分拆子公司境内上市有了制度上的保障。

A股上市公司分拆上市早已有之。2004年7月,证监会就发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市相关题目的关照》。此后,包括TCL集团、中集集团(000039,股吧)等境内上市公司均成功分拆子公司到境外上市。母公司分拆子公司到境外上市固然早已成走,但分拆到境内上市,却不息异国启动,这既与市场自己不走熟相关,也与市场存在众方面的忧郁闷相关。

今年8月份《分拆试点》征求偏见时,原由竖立的门槛较高,条件较为苛刻,所以市场挑出了众方面的修改偏见。从此次的正式稿望,《分拆试点》在盈余门槛、募资行使、高管持股,以及同业竞争等方面或进走了松绑,或重新进走外述,其主意是有利于分拆试点的开展。实际上,倘若门槛过高的话,并不幸于分拆上市的开展。而从境外市场望,分拆上市的案例其实也并不众。比如吾国香港市场2011年至今已完善分拆上市40余单;2016-2018年的三年间,美国市场也有80余单分拆案例。所以,对于分拆上市,市场十足异国必要太甚忧郁闷。

分拆上市将惠及众方。对于上市公司子公司而言,原由分拆上市,今后将拥有了便捷的融资渠道。除了首发IPO融资外,今后还可实走再融资,这对于子公司自己的发展无疑是大有裨好的。对于母公司而言,子公司分拆上市后,子公司业绩的升迁,将会逆哺母公司,对升迁母公司业绩将挑供助力作用。对于母公司投资者而言,子公司分拆上市除了能添厚母公司业绩外,行业动态由所以重生事物,市场的炒作走为,往往也能挑振股价,让母公司投资者从中获好。

但分拆上市毕竟是A股市场的重生事物,上市公司在分拆子公司境内上市时,隐晦必要提防市场的疯狂炒作走为。A股市场素来有炒“新”情结,逢“新”必炒已成A股市场投资文化的一个主要构成片面。望望今年的科创板就清新,科创板开市后,其新股遭遇到市场的大肆炒作,中签者赚钱不菲的不在幼批。所以,分拆上市正式启动后,对于市场的炒作走为,有必要挑进展走提防。

分拆上市行为A股市场的重生事物,隐晦还必要防止上市公司污水摸鱼。一方面,要防止上市公司议决财务造伪,或包装隐瞒来达到造伪上市的主意。此前A股市场已展现众首造伪上市的案例,其对市场所造成的危害自不待言。这样背景下,自然有必要防止上市公司议决财务造伪的手段分拆子公司上市。在这方面,监管部分对于分拆上市与新股IPO相通,必要从厉审核,从厉监管。否则,上市公司能够行使分拆上市从中牟利。

另一方面,也必要防止上市公司行使制造概念与题材的手段,进走子虚吐露或进走“忽悠式”分拆上市,以刺激股价的上涨。在这方面此前已有先例。前些年,高送转在A股市场大走其道,某些上市公司即使业绩下滑或折本,也要推出高送转方案,以刺激股价的上涨,为大股东、实控人的套现走为打潜在。所以,上市公司在分拆上市上故伎重演是专门有能够的。

posted on 2020-01-15  admin  阅读量:

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